最近几个月，我与一些全球最大公司的高管进行了熟悉的对话。他们对在全球范围内几乎即时流通的稳定币、数字美元和欧元感兴趣，例如 USDC 和 EURC，许多人想知道他们是否应该自己发行稳定币。
这是一种可以理解的冲动。市场具有真正的规模和动力。 2025 年，稳定币市值将从截至 2025 年 1 月 1 日的约 2050 亿美元增长到截至 2025 年 12 月 31 日的超过 3000 亿美元。Circle 的 USDC 仍然是该类别中的主导资产之一，并以2025 年 12 月 31 日市值超过 750 亿美元。
但这是每个公司在投入之前都应该问的问题：
您想要为您的业务提供稳定币，还是想进入稳定币业务？
这不是一个技术决定。这是关于发行货币是否是您的商业模式核心的战略问题。
相对而言，在区块链上创建稳定币是比较容易的部分。其核心是软件练习：为基于区块链的代币编写和部署代码。有了工程团队，在某些情况下还有白标合作伙伴，可以相对较快地推出代币。但一旦产品上线，运营稳定币就意味着支持永远在线的金融设施。
运营一种值得信赖、受监管的稳定币（一种满足机构、监管机构和数百万用户期望的稳定币）需要跨市场周期的实时储备管理、多个银行合作伙伴之间的日常对账、独立证明以及多个司法管辖区的监管报告。这意味着要坚持 24/7 运行的合规、风险、财务和流动性操作，针对压力场景提供明确的升级路径，并对错误零容忍。这些功能不是您外包一次后就忘记的。随着规模的扩大，成本、复杂性和声誉风险都会加剧。
在系统层面，每一个新的专有稳定币也会破坏流动性和信任。每个发行人都会复制准备金、合规性和赎回轨，从而减少了共享深度，从而使稳定币在压力时刻具有弹性。相比之下，与 USDC 的集成从第一天起就将流动性、标准和运营严格性整合到一个广泛采用的单一网络中。
对于评估此决策的高管来说，从操作角度来看，差异变得非常明显：
简单路线的诱惑
如今，从金融科技公司到支付公司再到加密项目，涌现出大量新进入者，探索或推出自己的稳定币。 2025 年市场的增长反映了监管的推进和机构兴趣的上升。但尽管发布了数百次，95% 的稳定币从未实现持久的全球规模。4
一些人认为，他们无需繁重的工作即可获得相同的经济效益。现实并不那么光鲜亮丽。当您发行稳定币时，无论是自己发行还是通过白标提供商发行，您都将进入一个信任、流动性和规模至关重要的业务。
有时，犯错的后果可达数万亿美元。据媒体报道，今年早些时候，一家发行人因操作失误意外铸造了价值 300 万亿美元的代币。该问题在几分钟之内就得到了修复，但在成为头条新闻之前就已经修复了。在另一个例子中，一种著名的稳定币在市场动荡时期短暂失去了锚定地位，这突显出即使是很小的基础设施弱点也可能在压力下连锁反应。
这些事件提醒我们，稳定币的失败或持有取决于压力下严格的运营。市场和政策制定者正在密切关注。
信任才是真正的网络效应
任何人都可以在区块链上创建代币。已经有数以万计的存在，其中大多数在几分钟内就被铸造出来，但同样很快就被遗忘了。即使在稳定币市场中，也有超过 300 个项目启动，但只有少数几个项目几乎占据了所有现实世界的使用和价值，而绝大多数（大约 95%）从未真正成功。
差异不在于技术，而在于规模和信任。扩展稳定币是真正工作的开始：随着市场和市场条件下交易量的增长，保持流动性、赎回能力、合规性和正常运行时间。
虽然你可以在几分钟内铸造一个代币，但你无法铸造信任。信任围绕透明度、规模和跨市场周期的一致赎回性而复合。这就是稳定币市场集中于少数发行人的原因，也是为什么截至 2026 年 1 月 30 日，USDC 的生命周期交易量已超过 60 万亿美元。
合作胜于重塑
对于大多数公司来说，正确的问题不是“我们如何创建自己的稳定币？”问题是，“我们如何将稳定币整合到我们的业务中以释放新的增长？”
借助 USDC 和 EURC，企业现在可以嵌入数字美元和欧元，获得好处，例如近乎即时的结算、全球覆盖范围以及跨数十个区块链的互操作性，而无需承担储备管理和监管的复杂性。
共同构建下一章
稳定币行业正在进入新的篇章。政策制定者正在制定更明确的规则。机构正在提高标准。市场正在汇聚一个简单的事实：信任、流动性和合规性才是真正的护城河。
我们的目标不是拥有更多的稳定币。而是要拥有更少、更好的产品来满足当前的需求——共享流动性、透明的储备以及在整个市场周期中经过验证的表现。
对于制定稳定币战略的机构来说，第一步不应该是决定构建什么。它应该决定与谁一起构建。如果您希望稳定币为您的业务提供动力（而不是自己成为稳定币发行人），持久的选择很明确：与 Circle 交谈，使用 USDC。